中心化还是去中心化？谈交易所的辩证发展

为了将去中心化交易模型与传统交易模型体系进行对比，并从功能、技术架构、应用趋势等角度呈现给开发者，我们专访了BlueHelix CEO鞠建华先生。 曾任火币网CTO、BHEX创新研究院院长。 2014年开始从事区块链业务，对数字资产交易和区块链技术应用有着深刻的理解和实践。

2018全球区块链生态技术大会有幸邀请到鞠建华先生现场分享《Centralized & Decentralized Blockchain Asset Trading System》。 “阅读原文”了解更多大会信息。 在此之前，先和建华先生聊聊交易所的辩证发展。 以下内容根据访谈内容整理而成。

1 “中心化”模式频遭黑客攻击，去中心化交易所能否扭转乾坤？

自比特币出现以来，一些知名的中心化代币交易所相继被黑，山客数据泄露和财产损失，Coincheck被黑损失4亿美元，币安今年3月被黑，以及涉嫌在其他交易所做空获利...

我们可以看到，黑客针对的是这些比特币交易所的“中心化”模式。 人们也很疑惑，为什么去中心化产品要依赖中心化交易所进行交易，去中心化交易所会不会来呢？ 这需要从整个行业的发展现状说起。

目前，去中心化交易所作为中心化交易所的补充而存在

现阶段数字货币交易场所分为中心化交易所、去中心化交易所和场外OTC点对点交易三种类型。 OTC点对点交易基本只作为大额交易的交易渠道，规避点对点交易带来的撮合效率低下的法律风险。 目前主流的交易都是在中心化交易所完成的。

而由于数字货币本身的去中心化特性，很多人也在反思是否有更好的交易方式来规避上述中心化交易所的种种弊端，因此通过“去中心化交易所”的模式来解决问题，更以及更多人的关注。

去中心化交易所追求的本质是在信任层面去中心化。 从技术实现的角度来说，就是通过密码学和区块链的特性，实现技术所实现的信任。 在去中心化交易所中，资金的释放是由用户通过数字签名直接授权的，原则上是不可能被盗取的。

但由于资金流动性有限，交易者的机会有限； 用户需要支付更高的交易费用； 并且体验相对较差。

目前，去中心化交易所作为中心化交易所的补充而存在。 究其原因，很多小币种因为各种原因无法上线主流中心化交易所而选择上线去中心化交易所，或者一些新发行的币种在登陆主流中心化交易所之前先去中心化。 化工交易所率先上市。

出现这种现象是因为在区块链发展初期，没有智能合约等基础设施，中心化交易所是唯一的选择。 虽然后来开始出现基于智能合约和跨链技术的去中心化交易所，但在用户体验上仍难以与中心化交易所竞争。

当然，我们也观察到了去中心化交易所的进展。 目前，IDEX（基于以太坊的去中心化智能合约交易平台，提供实时交易）的日均交易量已经达到1000 BTC左右，看起来相当可观，但仍远低于主流交易所的交易量.

预计在区块链底层基础设施完善之前，市场仍将由主流交易所主导。 只有撮合效率、交易成本、用户学习成本能够与中心化交易所相近，中心化交易所才能占据更大的交易份额。

得出上述结论的具体原因，应该从用户需求的角度来看。 用户“交易”的目的是将手中的货币以可接受的价格兑换成另一种货币。 一笔交易能否成交取决于两个方面：效率和成本。

效率是指用户想交易时能否快速找到交易对手，能否快速找到理想价格，能否快速完成交易，交易完成后能否快速交割； 成本包括行业的共识推广成本、用户的教育和学习价格，以及用户在每笔交易背后付出的显性和隐性价格。

新交易理念推动数字货币交易业务变革

我们可以看到，现实生活中的股票、外汇等金融衍生品都经历了一个个案、点对点到区域中心化、全国中心化的演变过程。

从理论上讲，效率最大化和成本最小化的终极形态应该是全球范围内某一品类的交易在一个地方完成，但由于各国监管的差异，这种终极形态并没有出现。 但这些中心化交易所有国家信用担保做后盾。

在数字货币交易市场中，一些项目的“去中心化”落在了资产托管层，让资产去中心化，在智能合约上进行管理，甚至不管理资产，仍掌握在交易参与者自己手中。 由此带来的问题是，如果托管在同一个智能合约上，合约本身就是一个“中心”，可能存在bug或其他安全问题，如果托管在不同的智能合约上，或者不托管，交易后的交付过程效率很低。

虽然去中心化交易所还不是主流，但这些新的交易理念正在不断推动着数字货币交易业务的变革，一些新的交易模式也在探索之中。 未来很长一段时间，去中心化交易所将与中心化交易所共存，为不同需求的用户提供服务。

2 技术架构与功能差异

去中心化交易所模型简单，只需要承担主要的资产托管、交易撮合和资产清算。 无需承担中心化交易所需要承担的账户体系、KYC、法币兑换等非交易功能。

传统交易所基本都是使用数据库来存储交易账户信息，使用不开源的代码实现功能，部署在公司所有内网机器或云虚拟主机上。 它的运行过程对外更像是一个黑匣子。

这导致了交易所内部钱包的开发和运行或获得保存私钥机器权限的黑客，可以移动用户的资产； 交易结算模块的开发者或黑客可以进行内部交易，甚至直接修改账户实现难以追查的非法资产转移； 交易平台运营商本身也可以通过在没有监管的情况下制造虚假交易量来影响市场状况。

去中心化交易所一般使用智能合约编写交易撮合和清结算逻辑，并将合约代码开源供大家查看。 这样，代码是公开的，运行在链上，可以在一定程度上保护用户的资金，防止内部交易。

但是，去中心化交易所也存在不稳定因素。 为了获得用户的信任，合约代码需要开源。 任何人都可以使用代码基金部署一个单独的交易所。 长期来看，会出现多个交易平台，多个交易平台的竞争将导致市场流动性的分割。 ，进而导致单一交易市场深度不足，影响参与用户的交易机会成本，同时也带来价格不稳定的因素。

由于区块链本身的特点以及不同去中心化交易所的技术方案不同，目前很难在技术层面解决去中心化交易所带来的流动性分割问题。 一般是通过市场自动平衡价格力量来解决的。

虽然部分团队在研究“通过成熟的跨链技术实现跨去中心化交易所的业务协同”，但面临着巨大的技术挑战和用户体验问题，难以完美实现流动性整合。 但相信随着未来区块链底层技术的发展，这些问题会逐渐得到解决。

3 交易所土地如何“去中心化”？

现在“去中心化”是大势所趋，去中心化交易所的新概念也会不断涌现。 同时，每个去中心化交易所都有自己的优点和缺点。 他们引入了新的概念模型来重构交易模型，但在功能上存在很大差异。 哪些车型最具发展潜力？

选择合适的型号

目前，去中心化交易所主要分为三类：

第一类是延续基于撮合的模式，就像中心化交易所一样。 但为了解决用户资产安全和交易透明等问题，资产托管、订单簿维护、交易撮合、清算结算四大步骤中的一个或多个选择在链上进行。 资产托管在链上，如Bitshare，托管在智能合约上的资产，如ethfinex、district0x、Augur、melonport等使用0x协议。 委托交易撮合到链上的典型例子是以太坊上最早的去中心化交易所EtherDelta。 如果订单簿托管在链上，则意味着挂单和撤单都需要支付手续费成本，目前很少使用。 最近兴起的dex.top等一般采用中心化撮合和链上异步清结算的方式来达到提高性能和流动性，减少延迟的目的。

二是利用半中心化的“网关”或交易对手聚合订单，增强流动性。 典型的例子是kyber，它提供了“代币储备”机制，卖家将代币提前存放在储备库中，等待买家上门下单。 买家下单后，可以立即完成交易和结算，这个过程发生在链上。

第三种是以Airswap为代表的点对点场外交易模式。 严格来说，Airswap 不是交易所，而是信息中介：它为交易用户提供了寻找有交易意向的交易对手方的机制，同时也提供了价格协商（包括从外部可信来源获取价格建议）和订单交付机制， Airswap在整个交易过程中不托管资产，结算也由公共智能合约完成。

从目前来看，我们认为这三种模式各有优势。 通过不同的技术选择实现了不同层次的资产安全，各自具有不同的交易成本和交易效率。 短期来看，除了用户积累带来的差异外，没有具体明显的差异。 长期来看，不同模式的去中心化交易所都将占据一定的市场份额，但要成为市场主流仍面临很大挑战。

从系统设计开始

数字货币领域有一句非常贴切的格言：“Don't trust, verify!”，意思是在这个领域我们不要轻易相信任何人，而应该自己去验证。 验证什么？ 机制、协议、算法、密钥等。

目前的中心化交易所存在着各种各样的问题，其本质是如何让用户自己验证资产的安全性，验证交易所没有被守卫和盗窃，验证每笔撮合交易是否合规合理（有非杠杆期货恶意爆仓），并验证交易价格未被他人操纵，验证交易所及发币项目方未私下操作任何伎俩。

在现实世界中，这些由国家监管机构监管和审查。 但在数字货币世界中，这些都需要设计复杂的机制、协议、算法等，让市场参与者自己验证。

因此，去中心化交易所系统设计的关键实现目标是保证用户和交易订单不被中心化机构操纵，解决资产托管控制和交易订单生成，解决交易结果的结算问题。 例如，在托管钱包层，通过设计多重签名地址或共享密码，交易所无法在未经用户授权的情况下私​​自更改用户的资产； 在交易撮合层面，也通过密码学对交易授权进行验证，保证订单和交易记录的有效授权，交易数据的公开透明，不可篡改、不可伪造。

因地制宜的性能优化

去中心化交易所的难点在于：交易所，尤其是支持高频交易、量化交易等高级金融功能的交易所，其产生的数据量非常大，对数据的一致性和时效性要求非常高，这在本质上与当前各种区块链实现的特点相冲突。

通过区块链技术改造中心化交易所的业务，让中心化交易所拥有去中心化交易的公信力，是目前各个中心化交易平台的主流发展方向，我们也看到目前各个交易平台都在发展自己的底层区块链团队试图通过技术解决此类问题，提高交易所的公信力和竞争力。

协议规范极具挑战性

去中心化交易所乃至整个数字货币和区块链领域现阶段最大的挑战是没有形成足够广泛的社会共识。

从技术角度看，没有事实上的协议规范，导致各个底层链和各个项目方单打独斗以太坊去中心化交易所网址，无法形成合力，导致交易深度碎片化，影响用户的直接利益。

同时，去中心化交易所执行KYC等严格金融监管的能力有限，将导致监管环境恶化，极大影响去中心化交易所的发展。

盈利模式求稳不改

从用户的角度来看，所有参与“交易”的用户都是为了盈利而来，盈利基本可以概括为“开源节流”。

开源，即增收，让用户可以轻松购买到更具升值价值的代币，可以方便的使用各种金融工具，降低损失风险； 节流，即降低交易成本，包括降低手续费、机会成本、用户的学习成本、搜索成本等。

这些可以通过参考现实世界中的各种金融服务，为数字货币交易的参与者提供各种增值服务和各种辅助工具来实现。

总的来说，目前的数字货币交易所，包括中心化和去中心化的，在金融服务和衍生品方面还没有达到传统金融市场的成熟阶段。 目前的团队只需要用现实世界的金融行业来证明有效的各种金融工具和金融商业模式，去改革创新，就会有更多的盈利机会。

与“中心化”的辩证取舍

迅速崛起的EOS号称要用21个超级节点实现多中心交易，似乎也算是“去中心化”。 5月29日发现的EOS安全漏洞引起了业界的关注。 可见，在去中心化改造的过程中，仍然存在严峻的安全考验。

去中心化交易所和中心化交易所都是软件，软件都有漏洞。 从这个角度看，两者面临着相同的代码风险，去中心化交易所的安全性怎么强调都不为过。 在发展过程中，去中心化交易所必然会经历与中心化交易所相同的考验。

集中和分散应该是不同业务场景不同阶段的自然选择，不应该人为预设。 即使是被EOS称为“区块链3.0”的系统，其背后的开发团队仍然是中心化的。

因为在业务发展的迭代阶段，尝试和快速演进的不确定性很多，所以一定要中心化，“集中精力做大事”； 在业务稳定成熟后，为了获得更广泛的共识和应用，需要去中心化来增加系统范围，扩大生态系统。

就计算机软件的本质而言，无论系统处于哪个阶段，系统（包括软件实现、机制协议设置等）都不可能100%完美无bug，也不可能100%能够永远适应业务需求。 一个功能良好的软件系统并不能通过其完美的当前实现来保证，而是通过其修复、升级和根据需要发展增强功能的机制来保证。 一个不能进化的系统是没有生命的。

在“去中心化交易所”中，智能合约和区块链共识协议的本质决定了去中心化交易所在系统迭代方面有天然的约束，这是其在商业可信度上的优势，也是其作为软件系统的劣势。 如何面对软件系统生命周期中“发现问题”→“提出解决方案”→“基于解决方案达成共识”→“开发实施在线更新”→“发现新问题”的循环过程才是真正意义上的完整消除中心化交易所面临的挑战。

应用场景从“小”到“大”

短期内，去中心化交易系统仍然只适用于小额币种交易。 对于价格变化较快的大币种，目前的技术水平还难以满足用户对速度的要求。

由于数字货币本身的跨境性，以共识规则、开源智能合约、加密算法为支撑的去中心化交易所，最终将实现交易所的终极形态：对于同一品类的交易，全球用户都可以共享流动性，享受相同的价格和服务，不再被各种人为的壁垒所隔开，真正达到“世界大同”的境界。

4“混战”持续时间长

目前，去中心化交易所相对于中心化交易所最大的卖点就是安全和可信。 如果中心化交易所可以演变成传统金融中的交易所，并受到政府或有公信力的机构的监管，那么中心化交易所的公信力也可以得到提升

去中心化交易所和中心化交易所并不是不能共存的矛盾体。 事实上，我们认为在未来很长一段时间内，还是以中心化为主，去中心化为辅。

随着区块链技术和金融共识的演进，逐渐过渡到以区块链为支撑的中心化交易所。 每个中心化交易所实际上都是去中心化系统中的一个超级节点。 交易所的交易指令和资产在可信区块链上执行和转移，同时接受监管机构的全面监管。 通过技术和监管双重手段解​​决商业不当行为的可能性以太坊去中心化交易所网址，从根源上解决当前中心化交易所存在的各种问题，可以为交易提供更好的交易体验，同时可以促进数字货币行业的发展朝着更健康的方向发展。

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