从市场应用需求看ETH的上涨逻辑

ETH2.0驱动产业升级

近期，虽然加密货币市场低迷，但对以太坊的关注度和热情并未受到影响。 作为今年最大的行业事件和热点，以太坊2.0一直是热门话题，ETH2.0的到来可能会改变区块链现有的行业格局，从而推动应用升级和扩展。

因此，与其说ETH2.0是今年牛市的一大助力，倒不如说是行业内的自我革命。

在ETH2.0的影响下，确实为行业的发展带来了质的飞跃：

第一，去年Defi上涨。 Defi作为以太坊最重要的应用，不仅占据了以太坊的一半以上，也是区块链最重要的应用。 在以太坊2.0升级带来的公链性能扩展的支持下，Defi得以突破原有的发展规模，快速建立起区块链金融的基本架构和核心玩法，成为区块链金融领域重要的应用生态。行业。

自去年Defi爆发以来，十倍、上百倍的涨幅成为本轮牛市最重要的助推力量之一。 Defi的兴起标志着去中心化金融的逐步建立和完善，构建了区块链金融应用系统的基础地位，成为区块链技术应用的范例，确立了以太坊作为应用基础网络地位公链。

今年NFT大爆发后，随着Defi的兴起和去中心化金融基本范式的建立，今年应用范围再次扩大，NFT热潮爆发，为艺术品和加密货币发展奠定了基础。为实物资产数字化提供模型。 再次点燃了以太坊应用扩张的高潮，建立了由外到内的行业开箱效应。

以太坊在应用领域的拓展，为以太坊提供了庞大的生态系统和价值增值支持，进一步巩固了以太坊“公链之王”的价值和地位。

即使受到最热门的跨链Polkadot项目的强势出击，也没有动摇人们对以太坊发展的期待。

但从市场发展来看，ETH并没有因为技术升级和应用拓展而获得应有的预期。

根据OKEx行情数据，目前ETH最高价仅为2041美元，仅比上一轮牛市高点高出30%。 与BTC相比增长了3倍，自身应用增长了数十倍、数百倍。 ETH的涨幅有点微不足道。

实际表现与价值支撑的不匹配，让不少投资者更加期待ETH在牛市后期的表现。 消息称，包括江卓尔在内的多位投资人已经将ETH调整为持有第一仓位的策略。

ETH需求对市场的影响。

以太坊技术和应用的价值会对价格形成支撑，但这种支撑更多体现在长期的市场走势上，短期行情还是要看当前的市场需求和信号。

目前市场对ETH的需求主要表现在三个方面：

一是DeFi和NFT的应用需求，二是以太坊2.0的存币合约。 此外，随着应用出圈，ETH的出圈效应越来越明显，成为机构投资的重要转移标的，机构购买需求也成为主要流向之一。以太币。

首先，随着以太坊上应用的大规模扩展，对原生代币ETH的需求也大幅增加。

数据显示，近 940 万个以太坊被锁定在 DeFi 协议中。 这个数字在 2 月底有所下降，但自 3 月 8 日以来，DeFi 协议吸收了近 150 万个 ETH。

随着以太坊上应用规模的扩大，对ETH质押的需求也越来越大。 同时，Defi 等网络也会产生 ETH 质押物，从而增加对 ETH 的需求。

DeFi 和 NFT 的趋势将继续增加，因为越来越多的用户正在参与到 DeFi 和 NFT 的热潮中，大量的 ETH 将投入到新的金融衍生品中。

其次，随着ETH2.0的推进，其网络本身的Staking质押需求也在增加。

基于以太坊 2.0 的存款合约也吸收了大量的 ETH。 目前，该合约持有 3,631,871 ETH，估计价值 60 亿美元。

自ETH2.0存币合约上线以来以太坊下一个牛市会涨多少，其质押ETH的速度一直在持续。 目前的认捐人数比原定目标 524,288 人多 3,007,582 人。 这是对 ETH 的巨大需求。 对现有ETH的供需是可以产生影响的，从而影响其市场价格，更重要的是可以从质押的热情中看出对以太坊未来价值的信心。

第三，机构对 ETH 的需求正在扩大。

机构对ETH的需求主要表现在两个方面，一是以太坊公链网络产生的价值回馈，二是Defi等应用出圈带来的投资效应。

事实上，圈外区块链公链的采用主要集中在以太坊上。 所以，从网络价值来看，以太坊其实出圈很久了，只是还没有引发市场投资效应。

随着DeFi等应用的爆发，去中心化金融的流出给以太坊带来了更大的增值意义，从而提升了对ETH的预期。

从美图此前对ETH的购买可以看出，机构对ETH的需求随着其价值的增加而增加。

Arcane Research 指出，自 2020 年底以来，机构对 ETH 的需求也有所增加：

ETH 的未偿还贷款正在稳步增长。 2020 年第一季度，以太坊上的未偿还贷款比例为 5.5%，而在接下来的三个季度中，这一数字增长了 177%，年底达到 15.5%。

对以太坊的持续需求肯定会对其价格产生积极影响，这也构成了ETH市场上涨的重要逻辑。

除此之外，研究公司 Santiment 指出，交易所的以太币供应量处于 28 个月低点。 其储备的 ETH 占以太坊总供应量的 20.1%，上一次达到类似水平是在 2018 年 11 月。两者呈负相关关系，近几个月 ETH 的上涨对应于余额的下降交易所上的以太坊。

那么以太坊下一个牛市会涨多少，按照这个推论，是不是也意味着ETH要涨了呢？